证券研究报告 | 2022年10月14日 海外能源IT专题: 欧美充电桩市场剖析，充电基建加速正当时 行业研究 · 深度报告 投资评级：超配（维持评级） 证券分析师：熊莉 xiongli1@guosen.com.cn S0980519030002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券分析师：张伦可 zhanglunke@guosen.com.cn S0980521120004 报告摘要 • 欧美充电桩政策层层加码，欧美新能源充电基建处于快速建设阶段。2021年11月，美国参议院正式通过拜登提出的两党基础设施法案， 该法案包含约75亿美元关于建设美国充电桩基础设施的投资，为美国历史上对电动汽车充电网络最具变革性的政策支持。该项投资目 标为在全美建设约500,000公共充电桩，力争在每条州际公路上每50英里（约80公里）配备一个新能源充电站，每个充电站至少保证 有4个快充充电桩。两党基础设施法包括为各州提供 50亿美元的充电桩建设资金补助；还有25亿美元将提供给社区，用以激励充电桩 技术方面的创新。2022年9月14日，拜登在底特律车展上宣布批准第一批9亿美元基础设施法案资金，用于在35个州建造电动汽车充 电站。2022年6月30日起，英国宣布英格兰区域所有新建房屋，包括因用途改变而建造的带有相关停车位的新房，都必须配备至少一 个电动汽车充电桩。 • 欧美各国新能源汽车渗透率普遍低于30%，后续销量仍将保持快速增长，但当前欧美公共车桩比例较高，建设需求迫切。截止2021年， 欧盟共有33.4万个公共充电桩，同比增长15.15%；其中慢充桩占比86.83%，快充桩占比13.17%。美国共有11.4万个充电桩，同比增 长20.14%；其中慢充桩占比80.70%，快充桩占比19.30%。截止2021年，欧美公共车桩比仍较高，达到约17:1的水平。当前我国车桩 比约3:1，欧美国家仍有较大差距。以德国为例，近三年新增充电桩的速度与新增电动汽车销量增速严重不匹配，同时现有充电站仍存 在众多问题，比如收费标准种类繁多、充电点位置分布不均等因素导致纯电动汽车的行驶成本反倒可能比内燃机高。 • 根据国信计算机团队测算，欧美充电桩市场规模在2030年或超过千亿市场空间。我们假设私人充电桩单价为3000元人民币，公共慢 充桩单价为5000元人民币，公共快充桩单价为3万人民币。2025年欧美整体充电桩市场空间合计约731.2亿元，分别来自私人充电桩 市场空间约（3000元*1844万个）553.2亿元人民币，公共慢充桩市场空间约（5000元*164万个）82亿元人民币，公共快充桩市场空 间约（3万*32万个）96亿元人民币；2030年，欧美整体充电桩市场空间约2515.1亿元，分别来自私人充电桩空间约（3000元 *4971.1万个）1491.3亿元人民币，公共慢充桩市场空间约（5000元*343万个）171.5亿元人民币，公共快充桩市场空间约（3万 *284.1万个）852.3亿元人民币。（充电桩数量具体测算请参考P8-9页表格） • 竞争格局、商业模式、产品标准差异导致欧美充电桩市场盈利能力较好。欧美新能源基建发展晚于国内，目前欧洲新能源充电桩市场 以老牌电气大厂ABB、西门子和施耐德主导，截止2021年ABB约占欧洲当年市场份额的40%。除了老牌电气大厂，欧美还出现了第三 方独立充电桩厂商，主要以北美的Chargepoint和欧洲的EVBox销售规模领先。通过梳理欧美新能源充电桩厂商的业务情况，我们总 结欧美充电桩市场与国内充电桩市场主要差异在于竞争格局、商业模式和产品标准。 • 风险提示：地缘政治及贸易摩擦风险； 欧美充电桩市场竞争加剧； 供应链涨价带来成本上升等风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2 目 录 一、欧美充电桩市场进入加速建设周期 1.1 充电桩产品主要分为直流和交流桩 1.2 欧美各国充电桩政策梳理 1.3 欧美充电桩市场空间测算 二、欧美充电桩市场分析和主流玩家梳理 2.1 竞争格局、商业模式、产品标准差异导致欧美充电桩市场盈利能力较好 2.2 欧美主流充电桩公司介绍 2.2.1 Chargepoint 2.2.2 Blink Charging 2.2.3 EVBox 2.2.4 ABB 三、充电桩成本结构分析和国内厂商出海梳理 3.1 充电桩制造产业链解析 3.2 国内主流出海玩家梳理 3.2.1 星星充电 3.2.2 EN+ 3.2.3 阳光电源 3.2.4 道通科技 3.2.5 盛弘股份 3.2.6 易事特 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 MAvWuYpYlYnMnPnOrNnQrPaQaO7NpNmMnPsQkPqRrRiNmNrN7NrQnQxNoOsMuOnNmQ 1、欧美充电桩市场进入加速建设周期 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 欧美充电桩主要分为交流和直流桩，快充交流桩占据最大市场份额 • 美国目前使用的充电桩主要分为交流桩（AC）和直流桩（DC）。美国汽车工程师协会根据充电速度和输入电压，将技术标准类别分为 Level 1、Level 2和Level 3。根据美国能源部的数据，截止2021年，80%的全美公共充电桩为Level 2的交流快充桩，15%的公共充电桩 为Level 3直流快充桩。 • 欧洲各国根据IEC（意大利电工委员会）准则，以Mode 1/2/3/4定义充电桩使用标准。Mode 1模式由于没有专门的电动汽车充电电路或 设备，部分地区已禁止使用；Mode 2主要限于家用电气装置，要求充电桩具备能够承载更高充电电流的保护装置和插座；Mode 3模式下， 电动汽车由特定设备充电，永久连接到交流供电网络并集成了保护和控制功能，安全系数更高且能够优化车辆的充电周期；Mode 4模式下 充电桩直接向电池提供直流电流，功率高于24kW。 表 1：美国充电桩分类 系统类型 电压（V） 功率（kW） 电流强度（An） 充电速度 Level 1（交流） 120 1.4-1.9 12-16 6-8 km/h Level 2（交流） 240 2.5-19.2(Typ: 7) 12-80(Typ: 32) 50-70 km/h Level 3（直流） 400-800 ≤350 ≤125(Typ: 60) 20-30分钟可充至80%的电量 资料来源：car and driver，国信经济研究所整理 表 2：欧洲充电桩分类 系统类型 电压（V） 电流强度（An） 适用场景 Mode 1（交流） 单相：≤250 三相：≤480 16 使用简单的延长线从标准电源插座进行家庭充电。 Mode 2（交流） 单相：≤250 三相：≤480 32 使用具有针对交流和直流电流的集成冲击保护的特殊电缆，可防触电。 Mode 3（交流） 单相：≤250 三相：≤480 32 涉及使用专用充电站或家用壁装盒充电，而不需要专用电缆。 Mode 4（直流） 400 200 为电动汽车提供直流充电。 资料来源：DAZE，国信经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 5 欧美充电桩政策层层加码，欧美新能源充电基建处于快速建设阶段 表 3：欧美主要国家的充电桩政策以及资金计划 国家 美国 充电桩政策以及资金计划 2021年11月，美国参议院正式通过拜登提出的两党基础设施法案，该法案包含约75亿美元关于建设美国充电桩基础设施的投资，为美国 历史上对电动汽车充电网络最具变革性的政策支持。该项投资目标为在全美建设约500,000公共充电桩，力争在每条州际公路上每50英里 （约80公里）配备一个新能源充电站，每个充电站至少保证有4个快充充电桩。两党基础设施​​法包括为各州提供 50亿美元的充电桩建设资 金补助；还有25亿美元将提供给社区，用以激励充电桩技术方面的创新。 2022年9月14日，拜登在底特律车展上宣布批准第一批9亿美元基础设施法案资金，用于在35个州建造电动汽车充电站。 英国 2019年9月，英国政府宣布，未来几年将投资4.5亿英镑用于打造更清洁、更健康的未来的绿色技术。由英国政府和汽车公司Masdar提供 的7000万英镑的投资将用于创建3000个快速充电点，预计到2024年，英国的快速充电点数量将增加一倍以上。 2022年6月30日起，英格兰区域所有新建房屋，包括因用途改变而建造的带有相关停车位的新房，都必须配备至少一个电动汽车充电桩。 2022年8月，英国宣布将在英格兰各地建设超过1,000座电动汽车充电站。这项耗资2,000万英镑的试点计划将在达勒姆、多塞特、肯特、 林肯郡、巴尼特、北约克郡、诺丁汉郡、萨福克和沃灵顿建设新的充电站。该试点项目得到了政府1,000万英镑的现金支持，还有900万英 镑来自工业界，以及来自地方议会190万英镑的资金支持。这笔资金也是英国4.5亿英镑投资的第一部分，旨在建设更多充电站，鼓励人们 购买电动汽车。 法国 2022年7月，505个电动汽车充电桩在法国巴黎第八区玛德莱娜—特龙谢地下停车场正式投入使用，此地成为法国最大的电动汽车停车场。 根据巴黎市政府的计划，到2024年全市将设立8000个充电桩，目前已建成2200个。巴黎还将对传统加油站进行改造，使其同样具备充电 功能。道达尔能源公司目前正在将位于巴黎拉德芳斯商务区的一些加油站改造成超快充电中心，功率可达175千瓦，实现“充电6分钟行驶 100公里”的目标。 瑞典 2022年8月，瑞典政府对电动车充电站出台了激励措施，例如对公共和私人充电站投资提供最高50%的拨款，对私人充电桩的最高补贴额 为每个10，000克朗，对公司和市政当局等公共机构投资的充电站每个最多补贴15，000克朗，而对完全用于公共用的快速充电站提供 100%的拨款。得益于慷慨的补贴政策，从2012年到2020年，瑞典的电动汽车充电站数量从500个增加到1万个。 冰岛 2021年2月，冰岛的182个新建充电站投入使用。中央财政计划在2020-2024年间再投入约3.5亿美元用于应对气候变化，其中为充电站等 基础设施提供补贴约5327.2万美元。同时，要求新建和改建建筑物在设计时须含有为电动车充电的基础设施。目前，冰岛环岛公路各加油 站基本都有充电桩，快速充电桩也不断普及。 资料来源：ACP、Automotive Council UK、CCFA、Mobility Sweden、Icelandic Transport Authority、国信证券经济研究所整理 6 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 欧美各国新能源汽车渗透率普遍低于30%，销